민간소비 2.3%·설비투자 5.4% 증가…경상수지 5천630억달러 흑자 전망

"금리 상승·AI 투자 불확실성 주의…부문별 회복 불균형 우려"

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(서울=연합뉴스) 이도흔 기자 = 한국금융연구원은 내년 한국 경제가 반도체 수출 호조와 설비투자 확대, 민간소비 회복에 힘입어 3.1% 성장할 것으로 전망했다.

반도체 호황이 임금과 가계소득 증가로 이어지며 내수 회복을 뒷받침할 걸로 보인다. 그러나 성장 동력이 반도체에 집중돼 있어 인공지능(AI) 투자 여건 변화에 따른 경기 변동성에는 유의해야 한다는 분석이다.

연구원은 10일 오전 서울 은행회관에서 열린 '2027년 경제 및 금융 전망 세미나'에서 한국의 실질 국내총생산(GDP) 증가율이 올해 3.8%에서 내년 3.1%로 낮아질 것으로 예상했다.

김현태 거시경제연구실장은 "2027년에는 높은 기저로 수출 증가율은 둔화하겠으나 설비투자 호조와 민간소비의 완만한 회복, 적극적 재정운용에 힘입어 내수 회복세가 이어지면서 3%대의 견조한 성장세를 유지할 전망"이라고 밝혔다.

민간소비 증가율은 올해 2.0%에서 내년 2.3%로 개선될 전망이다.

반도체 등 수출 호조가 임금과 가계소득 증가로 점차 파급되는 가운데, 확장적 재정정책에 따른 가처분소득 증가가 소비 회복을 뒷받침할 것이라는 분석이다.

건설투자 증가율도 올해 0.1%로 낮은 수준을 기록한 후, 내년 1.6%로 완만히 반등할 전망이다. 최근 반도체 산업을 중심으로 한 설비투자 확대 등으로 건축 착공이 회복세를 보임에 따라 내년에는 건설투자 회복세가 소폭 확대될 것으로 보인다.

설비투자 증가율은 올해 7.9%에서 내년 5.4%로 둔화하겠지만 높은 성장세를 이어갈 것으로 전망됐다. 반도체 초과수요에 대응하기 위해 국내 주요 반도체 기업들이 생산라인 증설을 앞당기면서 설비투자 증가세를 견인할 것이란 관측이다.

연구원은 총수출 증가율이 올해 9.9%에서 내년 5.2%로 낮아지고, 총수입 증가율도 7.8%에서 4.8%로 둔화할 것으로 내다봤다.

AI 관련 반도체 수요 증가세가 이어지는 가운데 생산능력 확충에 따른 수출물량 증가가 수출을 뒷받침할 것이라는 설명이다. 총수입은 중간재 및 자본재 중심으로 내년에도 증가세를 이어가겠으나, 증가 폭 측면에서는 총수출을 하회함에 따라 순수출 규모가 확대될 전망이다.

소비자물가 상승률은 올해 2.7%에서 내년 2.4%로 다소 낮아질 것으로 보인다.

환율과 유가가 하락하며 공급 측 물가 상승 압력은 완화되겠지만, 3%대 성장세에 따른 소비·투자심리 개선과 정부 재정지출 확대가 수요 측면의 물가 상승 압력을 키울 수 있다는 분석이다.

경상수지 흑자 규모는 올해 4천520억 달러에서 내년 5천630억 달러로 확대될 전망이다.

국고채 3년물의 연평균 금리는 올해 3.7%에서 내년 4.1%로 상승할 것으로 전망됐다. 물가 상승 압력과 중동전쟁 장기화 등에 따른 기준금리 인상 가능성이 시장금리 상승으로 이어질 것이란 관측이다.

고용률은 올해 62.8%에서 내년 62.9%로 소폭 상승할 전망이다. 반도체 중심 성장과 노동 절약적 기술변화 등으로 노동수요 확대가 제한되는 가운데, 고령층 취업 증가세가 이어지며 올해와 비슷한 수준을 나타낼 전망이다.

김 실장은 "2027년 우리 경제는 3.1%의 성장을 기록할 전망이나, 부문간 회복의 불균형이 지속될 전망"이라며 "AI 수익성에 대한 기대 조정이나 데이터센터 투자 지연으로 반도체 수요가 급락할 경우, 수출과 투자뿐 아니라 소비에도 충격이 파급될 우려가 있다"고 했다.

연구원은 내년 주식시장과 관련해 "상반기까지는 반도체·AI 사이클 우려와 고금리에 의한 하방압력이 지속될 것"이라며 "하반기부터는 관련 불확실성 완화에 따라 점진적으로 반등할 전망"이라고 내다봤다.

특히 올해 대규모 순매도를 기록한 외국인 주식투자와 최근 유입 규모가 크게 줄어든 외국인 채권투자의 반등 여부가 내년 시장의 주요 변수가 될 것으로 분석했다.

은행산업과 관련해서는 내년에도 가계대출 총량 규제가 지속되는 가운데 은행 대출이 대기업 중심으로 소폭 증가하겠으나, 자금조달 여건 약화가 성장을 제약할 것으로 내다봤다.

한정된 우량 기업을 둘러싼 대출 경쟁이 심화해 수도권·대기업·우량 차주 중심의 여신 편중 리스크가 나타날 가능성도 있다는 분석이다.

건전성 지표는 시장금리 상승과 산업별 성장 양극화로 개선이 쉽지 않을 것으로 전망했다.

연구원은 "안전 차주 위주의 양적 선별에서 벗어나 기술력·현금흐름에 기반한 리스크 가격 산정으로 건전성 관리와 성장기업 지원을 병행할 필요가 있다"고 제언했다.

스테이블코인 법제화와 AI 에이전트 확산이 은행의 예금 기반과 업무방식에 구조적 변화를 가져올 것으로도 전망했다.

상호금융업권에 대해서는 내년 성장성이 제한될 것으로 보이는 가운데 추가적인 건전성 악화 가능성이 있어 대비가 필요하며, 금리 상승과 부동산 관련 대출 규제 강화에 대응한 영업전략 수립이 필요하다고 봤다.

저축은행업권 역시 시장금리 상승으로 성장성과 수익성 개선이 제한될 것으로 전망했다.

카드업권은 결제 부문의 외형 성장이 이어지겠지만 이자·대손비용 부담으로 수익성 개선은 제한적일 것으로 예상했다.

보험업권의 경우 생명보험회사는 전년 대비 성장성과 수익성이 다소 약화하거나 비슷한 수준을 유지하고, 손해보험회사는 성장세가 정체되는 가운데 수익성은 소폭 개선될 것으로 전망했다.

leedh@yna.co.kr

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