한투증권 "카카오게임즈, 수익성 개선 기대…신작 확인 필요"

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(서울=연합뉴스) 강수지 기자 = 한국투자증권은 31일 카카오게임즈[293490에 대해 올해 4분기부터 주요 신작 출시가 예정된 만큼 2027년부터는 수익성이 개선될 가능성이 있다고 밝혔다.

다만, 신작 출시 일정과 흥행 성과를 확인한 뒤 투자 판단을 내릴 필요가 있다고 봤다.

정호윤 연구원은 이날 보고서에서 카카오게임즈에 대한 투자의견 '중립'을 유지했다.

정 연구원은 "신작 출시가 재개되더라도 일정 지연 불확실성이 완전히 해소됐다고 보기는 어렵고, 개별 게임의 흥행 여부뿐 아니라 지속적으로 신작을 내고 일정 수준 이상의 성과를 낼 수 있는 구조적 경쟁력이 중요하다"고 판단했다.

그동안 신작 출시 지연은 카카오게임즈 실적 악화의 핵심 원인으로 지목돼 왔다.

카카오게임즈는 올해 4분기 '도깨비의 세계'와 '아키에이지 크로니클'을 출시할 예정이다. 이어 내년 1분기에는 '오딘Q', 2분기에는 '크로노 오디세이'를 선보일 계획이다.

정 연구원은 일정대로 신작이 출시될 경우 2027년부터 수익성이 서서히 개선될 수 있다고 전망했다. 출시 일정이 지연되지 않는다면 최악의 실적 상황이 올해 3분기를 끝으로 어느 정도 마무리될 수 있다는 분석이다.

카카오게임즈의 2분기 매출액은 750억원으로 전년 동기 대비 35.2%, 전분기 대비 9.5% 감소했다. 영업손실은 230억원으로 적자가 이어졌다. 마케팅비 등은 줄이고 있으나 인건비 규모가 유지되면서, 매출 감소에 비해 비용감소 폭이 제한적이었다.

회사는 새 경영진과 함께 체질 개선을 준비 중이다. 카카오는 지난 3월 카카오게임즈 지분을 라인야후에 매각했다. 카카오게임즈는 약 8천600억원의 현금성 자산을 바탕으로 게임사 인수도 모색하고 있다.

정 연구원은 "안정적인 현금 흐름을 갖췄거나 게임 포트폴리오 약점을 보완할 기업을 인수하면 시너지를 낼 수 있다"고 평가했다.

skang@yna.co.kr

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