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[카카오게임즈 제공. 재판매 및 DB 금지]
(서울=연합뉴스) 김유향 기자 = 키움증권은 13일 카카오게임즈[293490]의 창의적인 신작 게임성이 요구된다면서 목표주가를 기존 1만6천원에서 1만원으로 하향했다.
김진구 연구원은 이날 보고서를 통해 "카카오게임즈의 주력 신작들의 성과가 반영될 27E(2027년 예상치) 지배주주지분 589억원에 타깃 주가수익비율(PER) 20배와 할인율 10%를 적용한 올해 기준 현재가치"라며 이같이 밝혔다.
그러면서 "부여 중인 타깃 멀티플은 미반영된 신작 성과에 대한 업사이드(상향) 여지 등을 감안한 업종 내 최상단의 수준"이라고 덧붙였다.
구체적으로는 카카오게임즈의 라이브 게임인 '오딘'에 대해 자연감소와 장르 경쟁강도 강화를 감안해 26E(2026년 예상치) 일평균 매출을 3억5천만원으로 전년 대비 37% 감소한 수준을 적용했다고 설명했다. 김 연구원은 내년 예상치에 5% 감소를 추가 반영했다고 말했다.
김 연구원은 "라인업의 개수보다는 글로벌 IP로 워킹할 수 있는 신작별 무게감과 해당 라인업별 창의적 메타와 기존 장르를 브레이크(넘어서는) 할 수 있는 신규 게임성을 이용자에게 선사하는 과정이 선결될 필요가 있다"고 짚었다.
아울러 "향후 미반영 신작에 대한 성과 미비 및 메이저 신작 게임에 대한 차별성 부족 등이 확인될 경우 이에 기반한 밸류에이션(평가가치) 조정작업이 수반될 수 있다"고 강조했다.
이날 김 연구원은 카카오게임즈에 대한 투자의견을 '마켓퍼폼'(시장수익률)에서 '아웃퍼폼'(시장수익률 상회)으로 한 단계 상향했다. 이에 대해서는 "당사 적용기준에 따른 결과"라면서 구체적으로 어떤 기준을 반영했는지는 보고서에 설명하지 않았다.
현재 코스닥시장에서 카카오게임즈 주가는 전날 종가 기준으로 8천840원이다.
willow@yna.co.kr
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